（一）

通过资本市场投资黄金主要有两个方式：一是购买实物黄金，二是购买黄金采矿公司股票，两者均属于黄金投资，但由于使用性质不一样，回报率不尽相同。一般来说，实物黄金适合长期持有，投资者应在投资组合中配置5%-10%的实物黄金来分散资产风险，实际比例应根据黄金市场周期来配置。黄金采矿公司股票比较适合在金价上涨时持有。由于黄金采矿行业的内在杠杆因素，股价的涨跌幅度远远大于金价的幅度。投资者通常在金价上涨时将部分资金转至黄金采矿公司股票，以此来放大黄金投资的回报率。当然，在金价下跌时，投资者通常会减少或规避使用黄金采矿公司股票，因为股价下跌的幅度会比金价大很多。

2019年以来，黄金价格持续上涨，世界黄金协会数据显示，现货黄金9月4日的收盘价已反弹至每盎司1546.10美元，达六年来的新高。全球最大的实物黄金ETF SPDR Gold Trust ETF（GLD）年初至今已上涨了近21%，高出代表美国大盘股的标普500 ETF（SPY）两个百分点，但比起含有内在杠杆的黄金采矿股票ETF，这个回报率则属于小巫见大巫。

（二）

ETFDB数据显示，美国共有11只黄金采矿股票ETF，其中7只为常规性ETF，另外4只为杠杆和反向ETF。受益于黄金价格上涨，除了反向（做空）ETF，其余ETF都有涨幅，表现最为优秀的3只ETF的回报率均超过50%。

• RING，SGDM和GOAU在资产规模方面属于中等位置，但在表现方面却名列前茅。

• 两只杠杆黄金采矿ETF的回报率均超过100%，至今为止在所有ETF中表现最佳。

• 数据截至日期2019年09月04日
  

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数据来源：ETFDB，世界黄金协会

图片来源：ViVaETF

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