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ETF词汇表

ETF 讲师    2018-07-26

词汇表

ETF词汇表

Active Investing 主动式投资

基金经理使用基础、微观和宏观分析,积极调整投资策略,以便把握获利机会。共同基金多属于“主动式投资”。


Alpha 阿尔法

阿尔法是投资的主动回报,它根据市场指数来衡量投资的表现,该指数可代表整个市场或单一板块。在投资中超出基准指数回报的收益就是阿尔法。


Arbitrage 套利

ETF套利是通过申购/赎回机制,可以确保价格不会长时间内大幅偏离资产净值。


Ask(Price)卖价

卖方愿意出售ETF的价格。


Asset Allocation 资产配置

将一个投资组合分为不同资产种类,主要包括债券、股票和商品。资产配置的目的在于通过分散投资减低风险。


Authorized Participant(AP)授权交易商

AP是ETF申购/赎回机制中的主要参与者,他们拥有改变市场上ETF股票供应量的独家权利。AP为ETF提供流动量,还能通过申赎机制迫使ETF价格与资产净值趋于一致,避免长时间出现大幅度的溢价或折价情况。


Average Annual Growth Rate 平均年度增长率

一个投资组合在一年内价值的平均升幅。


Average Annual Return 平均年度回报率

用以报告ETF历史回报表现的数据。平均年度回报率扣除了运营费用以及其他相关费用。


Basis Point(BP)基点

基金单位,相等于1%的百分之一。0.5%即相等于50基点。


Basket 一篮子

ETF的资产为“一篮子”证券组合,组合中的证券种类与其追踪的标的指数包含的成份证券相同,权重比例与该指数的构成比例一致。


Beta 贝塔

度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性。在被动投资中,贝塔代表着市场或指数的回报。


Bid(Price)买价

投资者愿意买入ETF的价格。


Bid Ask Spread 买卖差价

证券买价与卖价之间的差额。


Block Trade 大宗交易

出售或买入大量证券。ETF发行商设有交易专柜,帮助投资者进行大宗交易,这类交易一般不低于一个ETF单位,既五万ETF份额。


Capitalization Weighted Index 市值加权指数

指该指数的组成部分根据其发行在外的股票总市值进行加权,也被称为市场价值加权指数。


Core Satellite 核心卫星策略

“核心”代表主流的产品,如标普500,而“卫星”是指独特的策略,如单一股票。投资者可以在两种类别中根据投资目标分配比例。一个投资组合可由一个或多个“核心”和“卫星”产品组成,包括不同类型的资产,例如ETF、共同基金和单一股票。


Creation Redemption 申购/赎回

申购/赎回机制是ETF结构的精髓。申购指授权交易商用指定的一篮子指数成份股向ETF发行商换取固定数量的ETF份额;赎回则是用固定数量的ETF份额向ETF发行商换取一篮子指数成份股。

ETF的申购/赎回机制的设计是为了迫使ETF价格与资产净值趋于一致,避免长时间出现大幅度的溢价或折价情况。申赎过程必要由授权交易商操作。


Duration 久期

衡量定息证券的价格对利率变动的敏感度。


Exchange Traded Fund(ETF)交易所交易基金

ETF是一种开放式基金,通常被用于追踪某一特定的"标的指数"。ETF在交易所挂牌交易,营业时间内都可买卖。ETF的目标是复制其追踪的指数,实现基金收益与指数回报基本一致,因此属于被动式投资。


Index 指数

指数是用来衡量市场或产业走势的数据指标,ETF所追踪的指数即为该只ETF的“标的指数”。“标的指数”的选取对ETF产品有相当重要的影响。良好的“标的指数”要求具有知名度、市场代表性、流动性和编制的稳定。


Liquidity 流动性、流动量

证券在不影响价值的情况下被买入或卖出的可能性。交易活动多是流动性高的指标。ETF的流动性主要来自于它的基础证券,又称“一篮子”证券。


Management Fee 管理费用

基金公司就提供的服务向投资者收取的定额费用。ETF的管理费用一般低于共同基金和指数基金。


Market Price 市场价格

由市场因素决定的证券价格。ETF的市场价格可能会与其资产净值有所不同。然而,ETF的申购/赎回机制就是为了确保ETF按照接近其资产净值的市价进行买卖。


Net Asset Value (NAV) 资产净值

指基金投资组合的总值减负债,除以基金流通在外的份额。


Open Ended Fund 开放式基金

这种基金发行的份额不受限制,通常是ETF广泛采用的形式。通过向新的投资者发行份额,ETF的每股资产净值不断变化。当然,如有必要,也可以从市场上赎回份额。


Passive Investing 被动式投资

以这种方式管理的基金旨在反映市场(贝塔)表现。ETF属于被动式投资。


Premium Discount 溢折价

ETF按照市场价格买卖,因此可能存在市场价格高于或低于资产净值的情况,即资产净值的溢价(市价>资产净值)或折价(市价<资产净值)。


Primary Market 一级市场

对ETF而言,一级市场是指授权交易商直接申购/赎回ETF股票的市场。


Secondary Market 二级市场

在二级市场上,投资者可以如买卖股票那么简单地去买卖ETF。港交所、上交所及纽交所都是二级市场。


Securities Lending 证券借贷

指ETF发行商把基金拥有的证券借给卖空者。


Swap 掉期

传统上指以一种证券交换另一种证券,以改变期限(债券)、发行质量(股票或债券),或因为投资目标有所改变。


Total Expense Ratio(TER)总费率

该比率是指支付给ETF的费用,如管理费、指数费和运营成本,包括买卖及托管费用。总费率以基金资产的百分比来计算。


Tracking Difference 追踪偏离度

衡量的是ETF与基础指数在特定期间内的回报差。它的计算公式相当简单:跟踪偏离度﹦ETF总回报-指数总回报。跟踪偏离度可以为正也可以为负,但由于ETF的总回报也包括其它费用,因此跟踪偏离度一般为负数。


Tracking Error 追踪误差

跟踪误差的标准定义是,跟踪偏离度的年化标准差。它衡量的是ETF跟踪偏离度的变化程度。


Volatility 波动率

一般来说,波动率是一个市场指数或一种证券收益分散的统计指标。波动率可以通过使用相同市场指数或证券的回报之间的标准差或差异来衡量。波动率越高,风险越大。

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